Tesla a dévoilé cette semaine ses résultats financiers pour le quatrième trimestre de 2024, et un chiffre a particulièrement retenu notre attention : le bénéfice net du Q4 2024 a chuté de 71 %, un indicateur qui, s’il était avéré, constituerait un problème majeur. Cependant, pour le constructeur et ses investisseurs, ce chiffre présente des nuances et ne reflète pas entièrement la réalité.
Il ne s’agit pas d’un chiffre déraisonnable, mais il est complexe et doit être interprété dans son contexte. Avant d’approfondir, examinons les données précises. Au cours du dernier trimestre de 2024, Tesla a enregistré une hausse de 2,1 % de son chiffre d’affaires total, atteignant 25,7 milliards de dollars. Tandis que le chiffre d’affaires du secteur automobile a diminué de 8 % pour s’établir à 19,8 milliards de dollars, la division énergie de l’entreprise a vu son chiffre d’affaires doubler, atteignant 3,1 milliards de dollars.
Jusqu’à présent, tout semble en ordre. Cependant, la situation se complique en ce qui concerne la marge bénéficiaire du quatrième trimestre : Tesla a généré moins de profits par véhicule, en raison des remises et promotions mises en place à la fin de l’année pour écouler ses stocks. Cela inclut des campagnes telles que Tesla Boost et des réductions significatives sur les Model Y en stock, qui ont été proposées afin de les vendre avant l’arrivée de la nouvelle Model Y “Juniper”.
La marge bénéficiaire de Tesla sur les ventes de véhicules, hors crédits réglementaires, a chuté à un peu moins de 14 % au quatrième trimestre, contre 17 % au trimestre précédent. En tenant compte des crédits d’émissions que Tesla reçoit d’autres fabricants, la marge bénéficiaire de l’entreprise s’élève à 16,3 %.
Des “stratégies” fiscales susceptibles de créer de la confusion
Le chiffre étonnant provient du bénéfice net : il s’élève à 2,3 milliards de dollars, ce qui représente une diminution de 71 % par rapport au même trimestre de l’année précédente. La particularité réside dans le fait qu’au dernier trimestre 2023, Tesla a enregistré une déduction fiscale de 5,9 milliards de dollars, rendant ainsi la comparaison très défavorable.
Tesla a annoncé un bénéfice net de 7,928 milliards de dollars au dernier trimestre de l’année précédente, qui correspondait en réalité à 2,028 milliards de dollars pour l’entreprise. Par conséquent, si l’on exclut cette incitation fiscale, le bénéfice net du quatrième trimestre 2024 aurait connu une augmentation de 13,4 % par rapport au même trimestre de l’année précédente.
Le terme technique désignant l’incitation est “avantage fiscal unique“, résultant de l’activation des “actifs d’impôts différés“. Cela implique que les entreprises ayant enregistré des pertes antérieures peuvent générer des crédits d’impôt, lesquels sont conservés pour compenser les impôts futurs. Tesla a activé ce mécanisme en raison des pertes accumulées au cours des années précédentes et l’a inscrit dans sa comptabilité pour le dernier trimestre de 2023. Par conséquent, si l’on se limite à l’analyse de la variation d’une année sur l’autre, le dernier trimestre de 2024 pourrait sembler être un véritable choc, alors qu’il n’en est rien.
La situation n’est pas aussi alarmante qu’elle pourrait le paraître, mais Tesla ne doit pas se reposer sur ses acquis
Cependant, il est important que Tesla redouble d’efforts pour maintenir sa position de leader sur le marché. L’entreprise doit agir rapidement. Les marges bénéficiaires sont à leur plus bas niveau depuis que la société a atteint la rentabilité, et les ventes ont légèrement chuté l’année dernière, passant de 1,81 million de véhicules vendus en 2023 à 1,79 million en 2024.
Sous la direction d’Elon Musk, l’entreprise a annoncé qu’elle était déjà “en bonne voie” pour introduire des modèles “plus accessibles“, bien que les détails restent à préciser. “Avec les progrès réalisés en matière d’autonomie des véhicules et le lancement de nouveaux produits, nous prévoyons que l’activité liée aux véhicules retrouvera une trajectoire de croissance en 2025“, a indiqué Tesla dans sa lettre aux actionnaires pour le quatrième trimestre.
Suite au ralentissement des ventes de ses voitures électriques sur les principaux marchés mondiaux, notamment aux États-Unis et en Europe, M. Musk a décidé de renoncer à la course au volume pour se concentrer sur l’intelligence artificielle appliquée aux véhicules autonomes, une promesse qu’il a faite depuis plusieurs années. Le Cybercab devrait être opérationnel d’ici 2026.
Les investisseurs ont également exprimé des préoccupations concernant l’engagement de Musk envers Tesla et se sont interrogés sur les répercussions pour l’entreprise, étant donné que Musk est également à la tête de SpaceX, de la startup d’intelligence artificielle xAI, ainsi que de Starlink, en plus de ses responsabilités à la direction de l’Office of Government Efficiency sous Donald Trump.
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